用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入(rù)来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市(shì)场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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