芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个因(yīn)素均(jūn)为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián_D是什么意思，_3是什么意思)失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一_D是什么意思，_3是什么意思季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月_D是什么意思，_3是什么意思(yuè)度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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