用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(jìn)入新(xīn)的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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