用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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