AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　42000克是多少斤啊月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人(r2000克是多少斤啊én)工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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