金融界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第(dì)一股”光环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天(tiān)市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时间(jiān)第(dì)一只实现资本上(shàng)市的白(bái)酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元(yuán)，公开(kāi)发(fā)售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不(bù)知道是出于(yú)何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子月(yuè)分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白(bái)酒产品的中国白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大(dà)白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是(shì)中国第四大民(mín)营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国(guó)白(bái)酒行业(yè)中(zhōng)提供三种香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也处于(yú)下(xià)风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横(héng)”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增(zēng)加。报告(gào)期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书(shū)解释称大(dà)部分(fēn)存货为基酒，但仍然(rán)有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是(shì)一名白酒行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升至新(xīn)华联(lián)集团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正式(shì)开(kāi)启了他的(de)白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一(yī)年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模(mó)式，随(suí)后，金(jīn)六(liù)福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世(shì)界(jiè)杯，媒体将时任男(nán)足(zú)主(zhǔ)教练(liàn)的(de)米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任金六福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地(dì)说(shuō)“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间，金六福的广(guǎng)告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的(de)金东集团旗下(xià)共(gòng)有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一(yī)举成为湖(hú)南(nán)省(shěng)株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从(cóng)会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初咨(zī)询董事长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长期进入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长或0增长(zhǎng)、利(lì)润低增长的内(nèi)卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高(gāo)端(duān)消费在疫情场景中并(bìng)没有太受(shòu)影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍(réng)未(wèi)消化，区域(yù)酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力(lì)，仍然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业(yè)绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾(dùn)，大产区都在(zài)扩产(chǎn)能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的(de)主要(yào)是(shì)100块(kuài)钱以下的(de)价(jià)位带，其(qí)原因在于城市(shì)化，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数变小；超(chāo)高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子）的量(liàng)至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前(qián)下(xià)降23%，节后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下(xià)中低(dī)端节前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来(lái)走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子