近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，40kg是多少斤位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(x40kg是多少斤íng)业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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