金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本(běn)股票(piào)需(xū)求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本(běn)前五大贸易公司(sī)每(měi)家(jiā)略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗之后，巴(bā)菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去(qù)的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会(huì)发(fā)现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企业价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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