衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(mě第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发i)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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