一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构(gòu)，脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思息的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思