自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(jīn)年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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