近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么信号(hào)？我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材料中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看(kàn)重是一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的(de)一个方(fāng)面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者(zhě)提(tí)供了重要(yào)的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的领导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆的(de)需求(qiú)方(fāng)面也(yě)占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的(de)。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基(jī)础设施最完善的国家(jiā)之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施(shī)罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应(yīng)链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它(tā)是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业(yè)拥(yōng)有超过90％的(de)市场份(fèn)额。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国(guó)中免、东方(fāng)财(cái)富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅(fú)度高(gāo)达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市(shì)场共(gòng)计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优(yōu)异的(de)业绩，来自(zì)Wind的数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月14日(rì)，最近(jìn)7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁(níng)德(dé)时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流(liú)入(rù)较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时(shí)代、工业(yè)富(fù)联(lián)、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化(huà)。北向资金净流出较多的个股包括格力电(diàn)器(qì)、中国(guó)建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德(dé)时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增(zēng)长机(jī)遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是(shì)领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业(yè)发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划(huà)是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们如何(hé)通过(guò) “柏(bǎi)基十问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示，如(rú)同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断也可(kě)能是错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电(diàn)池技术出现(xiàn)，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测(cè)检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互联网或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)平安(ān)、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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