北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（0略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音02032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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