北京时(shí)间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人(rén)，打断了此前两(liǎng)个月连续(xù)环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美(měi)国(guó)劳工部(bù)将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农(nóng)数据(jù)均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人(rén)，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发(fā)稿，周五盘前(qián)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏(hóng)观分(fēn)析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货日报记(jì)者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据(jù)公布后，美(měi)股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科(kē)技和金(jīn)融行业持续裁员，但不断下(xià)降却仍然高企的(de)劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农(nóng)就(jiù)业的季(jì)节性(xìng)因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对就业数(shù)据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些时候，美国3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为连(lián)续第(dì)三个(gè)月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力市(shì)场数(shù)据相同的方向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近几周(zhōu)的首次申请失(shī)业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷(dài)和企业融资成本(běn)上升，进而(ér)迫(pò)使(shǐ)雇(gù)主削减支出包括裁(cái)员等，从而(ér)减缓经(jīng)济(jì)增长。短期强劲的(de)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据会让市(shì)场对(duì)于(yú)下半年货币政(zhèng)策放松进程(chéng)有所改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价部分(fēn)有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后(hòu)市继续(xù)看(kàn)好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其(qí)金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是(shì)美联储最后一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息(xī)，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美元名义利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下，美元实际利率有了(le)明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦基金利(lì)率的(de)目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在记者发布会(huì)上的讲(jiǎng)话暗(àn)示加息(xī)临近尾(wěi)声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的(de)信息，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布(bù)会上(shàng)表示，美联储焦点仍(réng)在双重使命上。这意味着美联储是否结束加息需要看(kàn)到通胀明显回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看到就业市场出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗(shān)姗(shān)告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业风波(bō)持(chí)续发酵、经济(jì)走弱预期升温叠加市(shì)场预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超(chāo)预期，美(měi)债收益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境，美(měi)联(lián)储希(xī)望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就需要(yào)降息，但(dàn)就业市(shì)场并(bìng)不配合，美(měi)国就业市场(chǎng)依然强劲，美联(lián)储可(kě)能在长时(shí)间内维持(chí)高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力(lì)市场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息(xī)的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在短期提振美元指数和美(měi)债收(shōu)益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段(duàn)，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而(ér)走(zǒu)强，使(shǐ)均值平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则(zé)在(zài)美债收益(yì)率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况(kuàng)不同的(de)是，通(tōng)胀率相对更(gèng)高，而黄金(jīn)价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时(shí)间，美初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美国银行系统风险并未解(jiě)除，在第(dì)一(yī)共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购(gòu)后(hòu)，因银行业(yè)长(zhǎng)期存(cún)在的弱(ruò)点，又(yòu)有(yǒu)多家(jiā)区域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使(shǐ)银(yín)行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体(tǐ)经济(jì)蔓(màn)延(yán)，美(měi)国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动(dòng)上升(shēng)反映出一(yī)定的韧(rèn)性(xìng)。未来(lái)随着经济下行压力(lì)不断(duàn)上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体(tǐ)上在(zài)风险和(hé)衰退(tuì)的(de)共(gòng)同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压(yā)，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢低买(mǎi)入配置(zhì)思路，短线则可买(mǎi)入黄金和(hé)白银虚值看涨(zhǎng)期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公(gōng)布的数据显示，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄(huáng)金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和中国消费者需求(qiú)较高，但(dàn)其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中对(duì)黄金(jīn)价格(gé)其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和(hé)硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似(shì)产品需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商(shāng)品属性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受经(jīng)济(jì)下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观，因此黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极为乐(lè)观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随着(zhe)经(jīng)济走弱预期(qī)升温，预计(jì)美联储下半年(nián)大概率暂停加息并将(jiāng)进(jìn)入降息周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或(huò)将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)认(rèn)为，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后(hòu)一次加息落地然后转降息(xī)预期，从而(ér)刺激价格继(jì)续高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复(fù)上(shàng)行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济(jì)和金融市(shì)场产生(shēng)怎样(yàng)的影响也(yě)未可(kě)知(zhī)，因此在当前看(kàn)多(duō)观点(diǎn)出奇一致，且海外看多(duō)头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高(gāo)的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间