用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并继续扩大(dà迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是(shì)有很大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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