在华(huá)尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国经(jīng)济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到(dào)，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费品等在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续(xù)看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算(suàn)机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部(bù)分归因于(yú)那(nà)些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限制量化(huà)基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的业绩超出(chū)预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员也预(yù)测今年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些an>　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开(kāi)始大(dà)放(fàng)异(yì)彩，尽管(guǎn)它(tā)们(men)的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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