本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是(shì)受中概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后市下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示(shì)着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在(zài)必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快(kuài)速(sù)度紧缩货(huò)币(bì)供应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未(wèi)经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅(fú)，且是连(lián)续第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧(jù)，在(zài)全球金(jīn)融市(shì)场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)招行(xíng)等承压，相(xiāng)较而言(yán)，工(gōng)商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概(gài)念中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字(zì)头(tóu)指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回(huí)归(guī)市场均值，已是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇(huì)局日前表示：“无论从市盈形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字率还是(shì)市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩优概(gài)念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不(bù)大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之(zhī)说，源(yuán)自(zì)井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至(zhì)周四(sì)，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技(jì)股为(wèi)主题的红五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指数(shù)能否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二(èr)是作为(wèi)A股(gǔ)第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市单日(rì)成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字