北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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