衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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