财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(f安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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