财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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