在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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