在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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