5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描一本书多重，一本书多重有一斤吗述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相(xi一本书多重，一本书多重有一斤吗āng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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