今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一(yī)季(jì)度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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