“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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