近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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