今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kò洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能(néng)维(wéi)持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(du洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ì)此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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