5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则(zé)公告(gào)，在(zài)期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划发行股(gǔ)份及支付(fù)现金购买上海(hǎi)文(wén)华财经资讯股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预(yù)计(jì)停牌时间(jiān)不超过(guò)10个交易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货(huò)软件商。公开(kāi)资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年末，文华财经与国内139家期(qī)货公(gōng)司(sī)合作，占国(guó)内期货(huò)公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月(yuè)，文华财经PC端(duān)交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.181的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程9万人，移动端(duān)随(suí)身行软件(jiàn)的月活(huó)跃用户(hù)数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文华(huá)财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市场大门。

　　文(wén)华财(cái)经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月(yuè)，文(wén)华财(cái)经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不过，在(zài)经历(lì)两(liǎng)年多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审(shěn)查，文华财经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再次(cì)递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)对(duì)其首次公开(kāi)发行股(gǔ)票(piào)并在创(chuàng)业板(bǎn)上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无(wú)果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的(de)交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创(chuàng)业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计(jì)持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市(shì)公司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关(guān)规定，本(běn)次交(jiāo)易前，交(jiāo)易对方与公司不存在(zài)关联关(guān)系。本(běn)次交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司(sī)的股份比例预计将超过5％，本次交易(yì)预计(jì)将(jiāng)构成关联交(jiāo)易。本(běn)次(cì)交易(yì)前，公(gōng)司无控股股东(dōng)、实际(jì)控制人；本次交易(yì)完成后(hòu)，公司第一(yī)大(dà)股东不会发生变化，且不存在(zài)实际支配(pèi)公司股份表决权(quán)超过30％的股东，公(gōng)司仍将(jiāng)无控(kòng)股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计不构(gòu)成公司(sī)重(zhòng)大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万(wàn)元，实(shí)际(jì)控制人(rén)为该公司董事长(zhǎng)兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华财(cái)经此前披露的招股书(shū)，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财(cái)经的(de)直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过(guò)大连经一和上海经(jīng)一分(fēn)别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他(tā)交(jiāo)易(yì)对(duì)方(fāng)中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程chí)股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行(xíng)业客(kè)户(hù)提供全技(jì)术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时(shí)与政府机(jī)关、互联网公司合作(zuò)开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智(zhì)慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证股份(fèn)实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证券经(jīng)纪业(yè)务软件(jiàn)收入较上年(nián)同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收入基本持(chí)平。报告(gào)期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅(fú)大(dà)于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投资收益(yì)-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营(yíng)企业(yè)投(tóu)资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元(yuán)。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融(róng)行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司(sī)金融行业(yè)的增长主(zhǔ)要得益(yì)于两方面的因素(sù)：一是公司在证券(quàn)市场行业占有率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性(xìng)，公司(sī)加(jiā)快产品新(xīn)一代产(chǎn)品(pǐn)布局、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在资管(guǎn)领域加强了资管IT业(yè)务发展力度，在(zài)多(duō)个核心产(chǎn)品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数(shù)字(zì)经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非(fēi)金融行业的(de)收(shōu)入(rù)下降(jiàng)，主要(yào)由于(yú)公司在(zài)数字经(jīng)济业(yè)务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个(gè)百分点；非金融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能(néng)力(lì)来(lái)看，金证股份(fèn)均远(yuǎn)高(gāo)于文华财经，但文华(huá)财经(jīng)的毛利率显著(zhù)高于金证股份，无疑是一块优质(zhì)资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利实施(shī)，对(duì)于金证股(gǔ)份而(ér)言，文(wén)华财经的(de)优质(zhì)资产注入后，其盈利(lì)能力将进(jìn)一步提升；对于(yú)文(wén)华财经而(ér)言，多年谋(móu)求(qiú)上(shàng)市无果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告中，金证股份并未披露(lù)具体(tǐ)的交易细节，例如(rú)交易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行股份及(jí)支付现金的方式购买(mǎi)其持(chí)有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于本次交易的初步(bù)合(hé)作意向，交易各方在(zài)本(běn)次交易中(zhōng)的具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各方最终签(qiān)署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划(huà)阶段(duàn)，交易双方尚(shàng)未签署正式(shì)的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策(cè)程序(xù)，并(bìng)经有权监(jiān)管(guǎn)机构批准后方(fāng)可正(zhèng)式实(shí)施(shī)，本次(cì)交易最终能(néng)否实施尚(shàng)存在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上(shàng)，经历(lì)了2020—2022年(nián)连续3年的(de)下跌之后，今年以来，金证股份股价(jià)步入上升通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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