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无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年(nián)10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的(de)持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可(kě)持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确(què)定性、美国(guó)经济衰退的不确(què)定性等因(yīn)素均有望对金(jīn)价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估(gū)值(zhí)基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年(nián)超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预(yù)测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(zào)设计及(jí)下游的(de)终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以提(tí)高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。