今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(x山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思iàn)。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎn山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思24px;'>山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思g)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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