为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市(shì)场关(guān)注。时为(wèi)新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即(jí)开(kāi)始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股价，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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