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50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较(jiào)高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相(xiāng)关(guān)政策密(mì)集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国家数据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修(xi50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩(jì)确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市(shì)公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布股东回报(bào)计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连(lián)续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间的较低(dī)位置，修复空间较大。