芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年(nián)失业(yè)率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)仅两年(nián)的(de)时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在(zài)全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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