4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的(de)原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2)棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度(dù)引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zh临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2òng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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