5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(ch我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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