近期(qī)市(shì)场风向变(biàn)动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有(yǒu)距离，但部(bù)分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信(xìn)号？我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下(xià)三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗(luó)德对(duì)中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车(chē)供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可(kě)控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳(tàn)”行(xíng)动的(de)一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面为投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是(shì)全(quán)球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆的需(xū)求方面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可(kě)能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车(chē)中，57％是(shì)在(zài)中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完善的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一(yī)个公(gōng)共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度(dù)是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供(gōng)应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在(zài)在各(gè)自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中(zhōng)用于电池和电(diàn)机温控(kòng)的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该公司(sī)在空(kōng)调阀(fá)行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在(zài)电动(dòng)汽车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包(bāo)括特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设(shè)备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球(qiú)范围内(nèi)继续(xù)占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份额(é)——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德(dé)也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安(ān)联(lián)神州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度(dù)最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余(yú)公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市(shì)场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的数(shù)据(jù)显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力(lì)电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动力电(diàn)池装(zhuāng)车量分公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的业(yè)绩(jì)，来(lái)自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜首。北(běi)向资金净(jìng)流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)出较(jiào)多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增(zēng)长机遇一是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含(hán)钴等特征(zhēng)而受(shòu)到欢(huān)迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的(de)投资者，他们(men)的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能(néng)保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关系若不能(néng)维系(xì)。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食(shí)品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、石药公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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