编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业(yè)绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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