编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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