30年“不(bù)败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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