5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念(nià高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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