今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zh李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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