衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美(mě诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗i)联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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