在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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