北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题(t发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系í)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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