一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(z分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例hě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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