财联(lián)社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期(qī)需求a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大trong>，存货增(zēng)值(zhí)提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货需(xū)求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤(yóu)其(qí)值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研(yán)报中指出，预期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更(gèng)快，年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的制造设(shè)计及下游的终端(duān)零售环节，其中下(xià)游环节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加(jiā)优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全统计，相关(guān)上市公司包括萃华a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情况如下：