30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的(de)双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(b72小时是几天，72小时是几天几夜ǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在72小时是几天，72小时是几天几夜方向上不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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