金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年(nián)92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支(zhī)付不(bù)错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他(tā)们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至(zhì)这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的俄罗斯是资本主义还是社会主义行动中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)俄罗斯是资本主义还是社会主义乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在(zài)新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备(bèi)投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也(yě)意味着劳(láo)动(dòng)力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续(xù)推动企(qǐ)业经营(yíng)能(néng)力的改善和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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