分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(sh晋m是山西哪里的车ì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(晋m是山西哪里的车jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。晋m是山西哪里的车trong>《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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